「年化5.13%」「稳赚不赔」写进广告，罚26.25万：招商话术的红线是第二十五条
先说结论：招商、加盟、返租、理财这类有投资回报预期的广告，只要出现对未来收益的保证性承诺——不管是「保本」「零风险」还是「稳赚不赔」——就违反《广告法》第二十五条；广告里连一个「风险」字样都没有，同样违法。真实罚单从7万元到26.25万元不等。
2025年9月，中国质量新闻网披露了一起处罚：一家在沪经营新能源汽车租赁的公司，为吸引更多车主把车交给它代理出租，对外发布了「你买车，我包租」的广告。画面里的账算得很细——「全款5年的纯收益72100元」「年化能够达到5.13%」，还配了「不要有任何顾虑」「完全没有顾虑」「高收益 无风险」这类话术，甚至请已经把车委托出去的车主现身说法：「每月租金准时到账」「活动和公司都靠谱」。
2026年2月，上海市市场监督管理局对这家公司作出罚款26.25万元的行政处罚，定性依据正是广告法第二十五条——招商、金融等投资类商品或服务广告。
一张罚单，把第二十五条的雷踩了个遍
把这张罚单拆开看，第二十五条禁止的内容它一个不落：
- 对未来收益作保证性承诺：「年化5.13%」「五年纯收益72100元」，白纸黑字写成确定数字；
- 明示无风险：「完全没有顾虑」「高收益 无风险」；
- 利用受益者形象作证明：请委托车主分享「租金准时到账」的体验，属于典型的受益者推荐。
很多做招商加盟的老板有个误会，以为只要生意本身是真的、租金确实按月付了，广告里这么写就不算骗人。执法口径不看生意真假，只看广告话术：投资有风险是市场规律，任何项目都不敢在广告里承诺稳赚——这是第二十五条的底层逻辑，也是它和「虚假宣传」最大的区别。哪怕承诺最终兑现了，广告发出去的那一刻，违法行为已经成立。
条文原文：一款义务，两项禁令
《广告法》第二十五条全文不长：
招商等有投资回报预期的商品或者服务广告，应当对可能存在的风险以及风险责任承担有合理提示或者警示，并不得含有下列内容：（一）对未来效果、收益或者与其相关的情况作出保证性承诺，明示或者暗示保本、无风险或者保收益等，国家另有规定的除外；（二）利用学术机构、行业协会、专业人士、受益者的名义或者形象作推荐、证明。
拆开看，这一条给广告主设了两道门槛。第一道是义务性的：这类广告必须对可能存在的风险和风险责任承担做「合理提示或者警示」——注意是义务，不是建议。第二道是禁令性的：两项禁止内容，一项管话术（保证性承诺），一项管背书（推荐证明）。
「国家另有规定的除外」这个尾巴值得留意。国债等少数由国家信用背书的品种，法律另有安排，不受第一项限制。除此之外，市面上绝大多数招商加盟、返租理财、代理囤货类广告，都在这一条的射程内。判断自家广告算不算「有投资回报预期」，看受众掏钱的目的是不是冲着回报去——加盟费换开店收益、购车款换租金分成、代理款换销售返利，都算。
「零风险」三个字，罚过10万、7万、6万
汽车租赁那张26.25万的罚单金额偏高，因为它的宣传物料多、投放渠道杂。市面上更常见的，是各类「零风险开店」「月入过万」的招商推文，罚单金额从几万到十几万不等，差距主要出在广告费用和整改态度上。
市监总局官网公示的上海虚假违法广告典型案例里，上海春吉经贸在网络平台发布「微分销」广告推文，写着「压货？风险？掏钱？NO！」「月入过万零风险、高收益」「真正0风险，高回报」。市场监管部门认定其违反第二十五条第（一）项，构成发布含有保证性承诺、明示或暗示保本、无风险、保收益内容的招商广告，责令停止发布、消除影响，并处罚款10万元。
另一张罚单更值得连锁品牌反思。据中国经济网报道，喜士多便利为加盟招商自行设计制作网页、无纺布购物袋等广告物料，话术没有「稳赚不赔」这么露骨，问题出在整个广告里对可能存在的风险以及风险责任承担没有任何提示或警示。上海市闵行区市场监管局认定其违反第二十五条，鉴于发布时间较短、危害后果有限、案发后主动整改（撤海报、回收购物袋、修正公众号和官网内容），依据行政处罚法第三十二条从轻处罚，罚款7万元。
广州市白云区市场监管局公示的典型案例里，一家当事人在招商广告中宣传「低成本开店，获利丰厚」「总部直营店经营一键复制，成功已在眼前」，同样因明示或暗示保本、无风险或保收益，被依据第五十八条罚款6万元。
三张罚单放一起，规律很清楚：罚多少，先看广告费用——第五十八条的罚款基数是广告费用的一到三倍，广告费用无法计算或明显偏低的，处十万元以上二十万元以下罚款；再看有没有主动消除影响的从轻情节。春吉10万是法定区间的下限档，喜士多能压到7万靠的是及时整改。但无论怎么从轻，「零风险」这三个字本身都救不回来——它就是违法内容本身，删掉是止损的第一步。
最容易漏掉的一条：不写「稳赚」，也可能违法
多数商家踩这个坑，不是因为话术夸张，而是压根不知道还有「风险提示义务」这回事。广告里规规矩矩只写收益测算，一个「稳」字都没有，照样构成违法——喜士多案就是这么定性的。
这个口径到2026年还在被执行。内蒙古自治区市场监管局2026年公示的第二批广告监管典型案例里，包头一家酒业公司在微信公众号发布招商广告，内容是「让你轻松实现盈利增长」，因未对可能存在的风险以及风险责任承担进行合理提示或警示，2026年5月被包头市昆都仑区市场监管局依法处罚。「轻松实现盈利增长」八个字，没有数字，没有承诺保本，踩的是第二十五条的义务条款。
给招商文案划两条硬标准：只要广告描述的是有投资回报预期的项目，风险提示必须醒目出现，藏在详情页第三屏不算醒目；收益测算类内容（年化、回本周期、预计营收、纯收益金额）尽量不上广告物料，上了就等于主动把自己放进保证性承诺的审查框架。
受益者现身说法，也是禁区
第二十五条第（二）项的禁令经常被忽略：不得利用学术机构、行业协会、专业人士、受益者的名义或形象作推荐、证明。汽车租赁案里那位「每月租金准时到账」的委托车主，就是典型——哪怕他说的句句属实、钱也确实到账了，也不能出现在广告里。
这条的覆盖面比很多人以为的宽。加盟商发的「开店三个月回本」喜报、代理晒的收益截图、行业专家的站台视频，只要用于招商广告，都在禁止之列。执法逻辑和教育培训广告禁用受益者作证明（第二十四条）是同一套：收益因人而异，个案证明不了普遍回报，放出来就是误导。这两条常被合称「保证性承诺双条款」，区别只在适用行业——一个管教育效果，一个管投资回报。
发布前，把招商物料过一遍这四步
手上正在投的招商广告，可以按这个顺序自查：
- 搜关键词：保本、无风险、零风险、稳赚、稳赚不赔、躺赚、零门槛、轻松盈利，以及「回报率」「年化」后面跟具体数字的组合，出现即删；
- 查风险提示：广告首屏或显著位置有没有风险提示和责任承担说明，没有就补；
- 撤背书：受益者证言、收益截图、专家站台，统一撤下，换成可验证的经营事实；
- 留证据：整改后的物料存档，万一被投诉，主动消除影响是第五十八条裁量里实实在在的减罚因素。
拿不准某句话算不算保证性承诺，发布前用免费违禁词检测工具过一遍，「零风险」「稳赚」这类词都能直接拦下来，比人工逐字抠快得多。
最后多说一句：平台侧对招商类话术同样在收紧，抖音、快手对「轻松赚钱」类内容的审核都比以前严，广告没被市监局盯上，也可能先被平台限流下架。第五十八条的罚单是监管部门开的，但把物料提前改干净，才能两头都稳。具体案件的认定和裁量，以监管部门最新解释为准。